为何不扩产？因为担心重蹈产能过剩的覆辙。存储行业刚刚从近3年的亏损中恢复盈利，厂商对扩产保持极度谨慎。

所以干脆主动控产，维持供应紧张的状态，好让价格涨上去、稳住利润。

以及，建一条新的存储产能至少要两年，而且大厂的新工厂都要2027年以后才投产，这意味着2026年上半年的供应基本已成定局，难有大幅改善。

近期部分NAND现货价格出现令人瞠目的涨幅，单周上涨幅度达到50%-100%。

价格快速上涨刺激了下游的恐慌性备货，而“囤货惜售”行为又反过来推高价格，形成了自我强化的恶性循环。

这种剧烈波动已经打乱了正常的市场秩序，导致模组厂商不得不暂停报价和接单。

业内预测，当前供应形势将持续3-5个月，市场将在2025年第四季度至2026年第一季度期间面临最严峻的缺货状况。

闪迪CEO甚至直接表态，这种“供不应求”的局面至少要持续到2026年底，SK海力士更预测，紧缺可能延续到2027年上半年。

缺货潮影响有多大？

消费电子品牌已经开始调整产品策略。

因为NAND成本上涨，OPPO、荣耀等手机品牌的新机型起售价已经上调了200元左右。

多家PC/NB厂商正在计划调整2026年新品规格——原本标配的512GB SSD，改成了256GB；1TB的版本直接降为512GB，试图通过降低存储配置来控制整机成本，维持价格竞争力。

2026年智能手机和笔记本电脑的出货量可能都会下滑。

很多做SSD、内存条的模组厂已经快“断粮”了。

比如创见从2025年10月就没拿到新的NAND货，11月开始直接暂停SSD报价和交付，宜鼎国际、宇瞻科技这些大厂也跟着暂停出货重新算成本。

目前多数模组厂的库存只能撑到2026年第一季度，预计3月后部分厂商会彻底无货可交，第二季度缺料会成普遍现象。

价格更是乱得离谱，12月部分NAND产品的合约价涨幅高达80%-100%，经销商的报价单甚至每小时都在变，想囤货都没发精准预算。

行业格局大洗牌，小厂被淘汰

当前的NAND缺货潮正在重塑整个存储产业链的生态格局。上游原厂凭借技术和产能优势，掌握了绝对话语权。

中游模组厂面临生存困境，他们既难以获得稳定供应，又难以将成本完全转嫁给下游客户。这种夹缝中的处境迫使部分模组厂开始寻求与特定原厂建立更紧密的合作关系。

终端上，以前NAND的最大需求来自手机，现在情况变了——2026年数据中心有望首次超越移动端，成为NAND的最大需求来源。

大型云端服务商（比如阿里云、腾讯云）有钱有资源，已经开始抢2026-2027年的长期订单；

而那些中小型的手机、电脑厂商，只能面临“拿货难、拿货贵”的困境，市场资源会越来越集中到头部企业手里。

不过，长期来看，可能会促进技术迭代，QLC NAND会加速普及，预计2027年初市场占比会超过现在主流的TLC，成为消费级和企业级冷存储的主力（简单说就是QLC能存更多数据、成本更低，适合存照片、视频这些不常编辑的文件）。

而消费电子市场对存储价格上涨的承受能力有限，如果价格上涨过快导致终端需求萎缩，可能会形成反向调节机制。

资本市场的布局

这波NAND缺货潮，对资本市场来说是“超级周期”的机遇，核心逻辑是“国产替代+高端升级”，从产业链上游到下游，这三类企业有可能受益：

1. 上游核心设备与材料商：国产替代的“黄金窗口”

NAND制造需要刻蚀机、沉积设备、硅片、光刻胶等精密设备和材料，以前主要靠进口，现在国内厂商正在加速替代，而且直接受益于长江存储、长鑫存储的扩产。比如：设备类的中微公司（国内刻蚀设备龙头，绑定长江存储、长鑫存储）、拓荆科技（PECVD设备龙头，存储扩产配套比例高）；材料类的沪硅产业（国内300mm硅片龙头，已用于存储芯片制造）、南大光电（ArF光刻胶打破海外垄断，实现稳定供应）。

2. 中游设计与制造企业：国产力量突围的关键

虽然全球市场还是被三星、美光等巨头主导，但国内企业正在快速补位，尤其是在芯片设计领域，像兆易创新（国内NOR/NAND Flash设计龙头，还参股了长鑫存储，在国产存储生态里地位核心）、澜起科技（全球内存接口芯片龙头，AI服务器对高带宽内存（HBM）的需求激增，直接拉动它的产品出货）、东芯股份（专注中小容量NAND/DRAM设计，在物联网、工业控制领域稳步放量，海外大厂退出后国产替代空间很大）。

→长江存储、长鑫存储是行业核心，但目前还没上市，暂时无法通过股市参与。

3. 下游模组与封测企业：涨价周期的“弹性放大器”

模组厂（做SSD、内存条的企业）的利润，和“采购成本与成品售价的差价”直接相关，在涨价周期里，手里有低价库存、能绑定大客户的企业，业绩弹性最大；封测企业则受益于整体出货量的提升。

比如模组类的江波龙（国内存储模组龙头，拟定增募资投向AI高端存储器）、佰维存储（深度绑定Meta、Google、小米等大客户，AI PC、AI手机领域增长快）；封测类的深科技（长鑫存储最大封测商，订单占比超60%）、通富微电（全球封测龙头，存储器业务产能饱满）。

这波NAND缺货潮，本质是AI时代到来后，存储需求结构重构和厂商产能战略调整的必然结果。对普通人来说，短期内换设备要接受“涨价、减配”的现实；对投资者来说，这是一次聚焦国产存储产业链的机遇，但要紧扣“高端化、国产化”的核心逻辑，同时警惕行业周期风险。

风险提示：本文提及的企业仅为产业链关联梳理，不构成任何投资建议。存储行业受周期波动影响大，后续产能释放、技术迭代、市场需求变化都可能导致行业景气度下滑，股市有风险，入市需谨慎。

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